Trouble in Paradise II

Problemet med Teknisk Analys på index med lång tidshorison, är att man ofta är ute lite för tidigt med sina obserationer.
Min analys från 15 November (Trouble in Paradise) är ett bra exempel att dra en slutsats för tidigt, även om innehållet och slutledning är korrekt.
Men timingen var inte precis nog.
Det fanns redan då tecken som indikerade att vår Bullmarket från 2002 skulle vara över, men själva toppen skulle vänta på sig.

Igår såg vi en utveckling som bekräftar misstanken från November. Den vill jag redovisa, men först vill jag komplementera November analysen med kommentarer från Joe Granville's klassiska bok från 1976 (!). I ett stort arbete beskriver han den "Teoretiska" utvecklinen i en Bull och en Bear market. Vad vi skal se på, av hans analyser, är hur de olika index har uppfört sig i detta sista bullmarket. På det viset kan vi se hur "hälsosam" denna sista uppgång har varit.

För att så många människor som möjligt skall tjäna pengar i en Bullmarket, skall så många aktier som möjligt stiga samtidigt, och det är vad som sker mitt i en Bull market.
Efterhand som stigningen fortsätter, faller fler och fler aktier från och till sist är det de mest "pålitliga" (eller blue chips) aktierna som stiger.
Detta fenomen kan vi studera genom att analysera utvecklingen i de olika (amerikanska) index.
vi ser på 3 Index.
Dow Jones Industrials som innehåller 30 (blue chips) aktier
S&P 500, som innehåller 500 aktier
Nasdaq Composite, som innehåller ca 3100 aktier.

Vi skall också se på relationen mellan Dow Jones Industrial och Dow Jones Transportation indexet.

De tre indexen ovan toppar sällan ut samtidigt och det vanligaste är att Dow indexet är det sista som toppar ut. Granville skriver: "While the "smart money" is selling out in other market areas, the unsuspecting public largely senses no immidiate market danger as the Dow Industrials are working into new higher ground."....... "When the Dow walks alone, watch out! It usually signals an important top or bottom....When the Dow embarks on one of those solitary walks, it usually does so by concentrated buying or selling in two or three of the 30 stocks."

Tänk på det, bara genom att manipulera ett fåtal aktier kan mogulerna (Smart Money) på WallStreet maskera sitt aktiesalg i S&P och Nasdaq till amatörena (oss), som hoppas på att Nasdaq aktierna snart också skall stiga....

Låt oss se på några charts

Större bild fås genom att klikka på bilden.

Vad vi ser uppe till vänster är hur Dow Jones (30 aktier) ligger i ny All time highe , över toppen 2000.
S&P (500 aktier) är på väg mot toppen, men har inte nått upp.
Nasdaq (3100 aktier) har bara tagit igen 33% av det förlorade sedan 2000
Och sist SOX indexet (Semoconductor index), som ingen gång nått upp till 33%, samtidigt som det heller inte fått en ny topp, harmoniskt med Nasdaq
Sox brukar leda Nasdaq indexet, som leder S&P och Dow Jones indexet.

Av de nästan 4000 aktierna på de tre börserna är det alltså ett index som representerar 30 aktier som har nåt över toppen i 2000, och som många tror indikerar en fortsatt bullmarket.

Det Joe Granville beskriver i sin bok är ett normalt Bullmarket på upp till 4 år, men vad vi ser här, är toppen som formats efter den långa konsolidering på 1970 talet med den efter följande uppgången. En bullmarket på nästa 30 år, som skall korrigeras.

Joe Granville talar om "The rally that fools the majority" - det är vad vi idag bevittnar.

Berlingske Tidende meddelade häromdagen att vi i Danmark pt har investerat den största summa pengar av vår förmögenhet i värdepapper - någonsin.

Så kan man undra - när vi nu har investerat alla våra pengar (+ lånade pengar) - vem skall då få aktierna att stiga - det är ju ingen som har kontanter kvar..........
Det är också indlysande att läsa Jeppe Christiansens (Direktör i LD) Artikel i Berlingske den 16 December. Där han beskriver hur, i USA de 5 största Iniders köpt aktier för 11.6 mijoner USD och hur de fem största insider säljares handlar uppgår till 271,7 miloner USD!!!

Insiders (smart money) har alltså sålt 23 gånger så många aktier som det köpts och det sker medans endast Dow Jones går i ny ATH! (se ovan).
Detta är bara en dela av den information av samma typ jeppe beskriver i sin artikel.
Han beskriver också att det vigtigaste beslutet i förmögenhets förvaltning är hur man fördelar obligationer och aktier i sin portfölj (mest aktier eller mest obligationer).
Hur skall vi gissa Jeppe fördelar LD förmögenhet framöver?
Om någon i Danmark tillhör gruppen "Smart Money", så är jag säker på att Jeppe Christiansen är en av dom.
Är det så han som kommer att köpa stort in och få aktierna att stiga - jag tror det knappast.
Ok det var lite mer bakgrund.
Joe Granville uppmanar oss också att ständigt studera Dow industrials i relation till Dow Transportation - de skall konfirmera varandra hela tiden.
Gör dom det?

Det göt dom helt klart inte.

Normalt ser vi stigningar och fall hos de tre indexen i rimlig harmoni med varandra, men i går (18/12), såg vi en markant forskel i utvecklingen. Dow föll med endast 0.03% under tiden att Nasdaq förll med hela 0,88%. ett ratio på 1:85 alltså.

Om vi gör ett spread chart, dividerar Nasdaq med Dow indexet x10 får vi chartet nedan.




Vad vi ser är att, inte nog med att vi har negativ korrelation i spread (dvs Nasdaq stiger långsammare än Dow), vi har också en break out (NED) ur en "Bear Flagg" vilket indikerar ännu större forskel i utvecklingen.
Vad jag tror kommer att ske nu, är att Nasdaq och SOX kommer att leda utvecklingen ned.

Låt oss se på vad Joe skriver mer - han skriver om TID. Och det är intressant - en annan stor tekniker W.D Gann skrev också om tid. Och de är båda eniga i att TIDEN är den viktigaste faktorn för en aktieinvesterare.
Joe är lite mer lättförståelig än Gann, så vi citerar honom:... it could very well be THE indicator. When one is caught up in the day-to-day excitement of playing the market game, it is very easy to forget the market clock. But every game has it's limit, and when that limit is reached the game is over regardless of everything. .. In the stockmarket the tendency is to watch everything but the clock..

Låt oss se på TID som Gann lärt oss, hur cyclus och geometri är vigtigt.

Nedan har jag bundit samman Botten 1974 med toppen (före kraschen) 1987. Om vi projicerar den tid frammåt, finner vi att vid 50%, och 100% har vi vigtiga punkter (1994 hade vi en mini krasch - det var också början på vår up-krasch fram till 2000) och frågan är nu om vi vid 150%perioden - vilket är NU, också kommer att se en top.




WD Gann Beskriver i sitt arbete hur vi skall studera årets vigtiga säsongs skiftningar för att få en ledtråd till marknadrnas skiftningar.
De fyra vigtigaste datoer att hålla styr på är perioden omkring 20 Marts/20 Juni/20 September och 20 December (vad representerar dom - anyone?).
Vi har nu den 19 December och marknaden gjorde en helt klar markering igår.

Låt oss närstudera Nasdaq.



Chartet ovan ger oss en mängd led trådar.

De röda linjerna representerar en triangel. Trianglar representerar oftast en paus i utvecklingen.
De gröna linjerna är linjer i en regressions kanal (den matematiskt genomsnittliga utvecklingen på kursen sedan jul 2006). En kanal som Nasdaq oftas hållit sig inom.
Vad vi ser, är hur pris sakta rört sig ur kanalen och även under den långa röda trendlinjen (en linje sammanbunden av tidigare bottnar) som är parallel med regressions kanalen.

Det är de tre sista dagarna vi skall koncentrera oss på.
A. Tredje sista dagen bryter vi ur triangeln - med löfte om en fortsatt upptrend. B. Vi får högre priser näst sista dagen (Fre) men stigningen avvisas och vi får kursfall fredag. Det kan tolkas som en test av utbrottet Torsdag. Den undre delen av regressions kanalen testas också
men - men underifrån - kanalen är ett motstånd.
3. Måndag görs en ny attack på ATH. Vi får ATH men uppgånen avvisas för andra gången och vi faller tillbaks. Denna gång under den övre trendlinjen i triangeln - men också under den undre linjen i triangeln. Vilket också är under den långa röda trendlinjen.
Vi har fått ett break out failure. Som brukar följas av kraftigt fallande kurser (vilket skall vara vår ledtråd på den fortsatta utvecklingen)
Lägg också märke till att Måndagens utveckling omsluter de två sista dagarna med en close under Fredagens (outside bearish day)!

Vi avslutar med ett säsongs chart.
Den gröna linjen visar den genomsnittliga utvecklingen på året, med data från 1929!
Där kan vi se att säsongsmässigt så toppar Dow Jones ut siste December.
Vi har 7 trading days kvar på året.

Om nu Dow Jones börjar falla och vi har en acceleration i Nasdaq indexet, relativt till Dow Jones (se ovan)hur kommer det att på verka DK.

Det är mycket möjligt att vi får ett dramatiskt 2007 och inte nödvändigtvis positivt.

Innan jag avslutar denna blogg, finner jag detta på CNN's nyhetssida:
---------------
December 19 2006: 6:17 AM EST
BANGKOK, Thailand (Reuters) -- Thai stocks suffered their biggest drop since Asia's 1997 financial crisis as foreign investors took fright at drastic measures to rein in the baht, prompting calls for a central bank U-turn.

------------

Lägg denna info till analysen ovan.
Things happen for a reason!